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化工业 上市公司三季报显示纯碱氯碱同比扭亏
发布时间:2019.03.07
2014年前三季度基础化工A股上市公司总收入为6,485亿元,同比增加3.0%,2014年前三季度基础化工A股上市 公司扣非后总净利润为125亿元,同比下降2.0%.虽然化 工行业整体盈利一般,但也有 部分产品利润较好,纺织化学品、炭黑、玻纤等2014年前三季度收入、扣费后 净利润增长较为明显。2014年10月底化工行业指数为2,237点,年初以来上涨23.0%,年初以 来化工行业跑赢上证指数。在总体 宏观经济增速下滑、需求低迷的背景下,目前化 工行业供给端的变化带来景气度提升更值得关注。
  报告要点盈利能力:化工总体疲软,子行业纺织化学品、玻纤等表现较好。2014年前三季度基础化工A股上市公司总收入为6,485亿元,同比增加3.0%,扣非后总净利润为125亿元,同比下降2.0%,这表明 基础化工产品的总体盈利能力2014年前三 季度依然不容乐观。纺织化学品、炭黑、玻纤2014年前三季度收入、扣费后 净利润增长较为明显。另外纯碱、氯碱、其他化 学制品行业净利润2014年前三季度同比扭亏,主要是 因为原料煤炭价格下跌,成本有所下降。
  营运能力:化工去库存基本完成,关注高开工率产品。过去几 年化工行业计划投资增速维持在20%以上,2014年前9个月计 划投资增速下降到8.3%.化工行 业新建产能一般需要1-2年的建设期,预计2015-2016年化工 新增产能压力降低。2014年10月我国 化工行业总体平均开工率为63.7%,同比下降2.8个百分点,目前化 工整体开工率依然不高。对于较 高开工率的产品来说,需求增 长或者供给收缩或者一些意外情况发生都有可能使得产品价格大幅波动。  现金能力:货币现 金占比依然下滑。2010年以来 化工行业上市公司货币资金在总资产中的占比不断下降,从2010年的16.4%下降到2014年前三季度的10.5%,货币资 金占比降幅非常迅速,这表明 化工上市公司的现金呈现紧缺状态。这跟经 营性净现金流占比不断下降是一致的,这表明 在近期经营中应十分关注现金情况。甚至部 分企业可能出现现金流崩断的情况,这将对 经营产生重大影响。
  化工估值:化工行 业指数跑赢大盘。2014年10月底上证指数为2,420点,年初以来上涨14.7%,2014年10月底化工行业指数为2,237点,年初以来上涨23.0%,年初以 来化工行业跑赢上证指数。从化工各个子行业2014年前10个月股价涨幅来看,化工行 业指数涨幅前五名的子行业分别是炭黑、维纶、粘胶、涂料油漆油墨、其他纤维,2014年前10个月涨 跌幅前五名的子行业分别为其他化学原料、其他橡胶制品、日用化学品、聚氨酯、农药。
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